付鹏:港股下跌不仅是监管风险

本文来自格隆汇专栏:付鹏 香港市场目前承受着双重压力,一方面是内部因素波动率的源头-这导致很多中概股和在香港上市的内地房企等估值体系发生非常非常大的变化,这将影响市场里面部分公司的下跌深度。

本文来自格隆汇专栏:付鹏

香港市场目前承受着双重压力,一方面是内部因素波动率的源头-这导致很多中概股和在香港上市的内地房企等估值体系发生非常非常大的变化,这将影响市场里面部分公司的下跌深度。

香港市场也不仅仅是单一的因为政策的“深度长远的影响和打击“,其中来自另外一个维度就是香港正在逐步的承受来自于货币信贷脉冲收缩的影响,尤其是在香港这个全球资金自由流动的资本市场下,潮起潮落对于整个恒生指数的节奏一直是最最最重要的宏观因子,没有之一!

所以观察目前的香港,其实各个因素都已经在里面体现出来,我把我常观察的香港相关数据做个罗列,目前特别需要注意,虽然源自于政策对于权益的影响尚未叠加和蔓延到汇率和资本流动上,恒指波动率和EM汇率市场波动率目前有点不同步但是防止债股汇的共振,香港目前9月份的资金已经有了初步流出的明显迹象,密切留意。


01

香港-联系汇率制下的货币信贷脉冲的反应


图:香港M2总量和同比%

数据来源:REFINITIV EIKON

图:香港M2同比%和全球G2货币增速脉冲%

数据来源:REFINITIV EIKON

图:香港M2%和香港外汇储备同比%

数据来源:REFINITIV EIKON

图:香港M2%和香港HKMA银行结余

数据来源:REFINITIV EIKON


02

香港资金流动和“资产”回报关系紧密


图:香港M2%和香港恒生科技同比%

数据来源:REFINITIV EIKON

图:香港M2%和腾讯股价同比%

数据来源:REFINITIV EIKON

图:香港M2%和香港恒生指数

数据来源:REFINITIV EIKON

图:香港HKMA银行结余和恒生科技指数以及美元实际利率水平

数据来源:REFINITIV EIKON


03

香港市场-资金已经逐步的开始浮现”流出“,密切留意


图:港币,香港HKMA银行结余-9月份开始下降!

数据来源:REFINITIV EIKON

图:恒生指数波动率和EM汇率波动率-目前汇率市场才刚开始反应

数据来源:REFINITIV EIKON

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